概述：进入三季度以来，宏观层面不断释放关于“强自律”“反内卷”“稳增长”的相关倡议以及建立能耗双控向碳排放双控全面转型的消息，旨在依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，硅锰行业长期存在供给过剩问题，是供给侧改革的重点领域，近年硅锰产业格局变化明显，尤其内蒙古产区新增产能体量较大，硅锰落后产能的淘汰以及新增产能的投产进度，市场尤为关注。本文对以上两个板块产能产量进行数据汇总，浅析硅锰市场走势。
一、硅锰全国落后产能统计
三季度国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，随后宁夏发布了《自治区高耗能高排放项目管理办法（征求意见稿）》等3个办法意见的公告，内蒙古发布《自治区固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法（征求意见稿）》等，在硅锰市场基本面对行情波动支撑有限情况下，相关政策的发布及落实或将推动后期市场持有乐观预期。“推动落后产能有序退出”直接针对硅锰行业的无效和低效产能进行有效改革。近年由于过高的硅锰供应使得市场现货库存居高不下，行业内低价竞争、无序竞争现象偶有发生，落后产能的在产情况以及市场体量占比直接影响当地硅锰供应格局。Mysteel统计全国189家硅锰生产企业，涉及总炉型465台，有以下数据供市场参考。
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据Mysteel铁合金部统计（样本占比99%）：
全国25500KVA半封闭及以下炉型：306台（占全国总炉数65.11%），截止8月27日在开炉数：109台（占落后炉数比35.62%、占在开总炉数47.19%）。
涉及全国落后年产能：1073.4万吨（占全国总产能47.82%）。
全国在开落后日产量：9175吨（占全国日产量29.41%）。
落后在产日产量占比当地总产量：内蒙古16.14%，宁夏11.07%，广西76.38%，贵州100%，陕西44.44%，山西60.71%，云南40%，甘肃87.5%，其他区域49.84%。
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分产区来看，内蒙古产区落后产能占比该区总产能体量较小，近几年产区内铁合金行业主要以支持企业整合重组，提高产业集中度为主，部分厂家聚焦在新增产能指标及部分带投产项目中，目前内蒙古产区25500KVA以下矿热炉42台，占比全国总落后炉数13.73%，在开台数22台，占总在开小炉型比例20.18%。其中多数生产高硅硅锰，普硅生产基本集中在大炉型之中，产量较为稳定，厂家交付长协订单为主，产区供需保持良性循环。
宁夏产区近两年硅锰产能较为稳定，仅有个别厂进行矿热炉改造升级，产区开工率维持在50%-70%附近。目前宁夏产区25500KVA以下矿热炉25台，占比全国总落后炉数8.17%，在开台数10台，占总在开小炉型比例9.17%，在7月末硅锰期货盘整冲高时，产区积极套保，多数生产高硅硅锰矿热炉转产普硅交付订单，厂家生产较为灵活。
广西落后产能据全国最高，2024年广西工业行业继续发布淘汰落后产能目标任务，其中全年计划淘汰铁合金企业1家(广西铁合金有限责任公司)，淘汰落后产能（产能置换）3万吨。2024年12月中旬，经现场核验，实际淘汰（产能置换）3万吨，全面完成年度淘汰落后产能计划任务，完成率达100%。目前广西产区25500KVA以下矿热炉96台，占比全国总落后炉数31.37%，在开台数19台，占总在开小炉型比例17.43%。广西落后产能在产量不属于全国高位，且当地生产节奏较为灵活，根据有无优惠电价及时关停及复产，总生产体量相对较小。
贵州目前在产的矿热炉基本都为25500KVA以下炉型，落后在产日产量几乎占比该省总产量100%，部分大炉由于成本利润原因暂未生产，在产小炉型避峰生产控制成本。贵州产区25500KVA以下矿热炉36台，占比全国总落后炉数11.76%，在开台数19台，占总在开小炉型比例17.43%，落后在产日产量1635吨，高于广西。
其他产区来看，除重庆有大产能的集中之外，其余产区以小炉型生产为主，落后产能分布零散，小炉型日产量3340吨，占比这些区域总日产量近50%。
由此统计可见，除内蒙古及宁夏产区之外，其他产区落后产能日产量占比仍然较高，若全国后期落后产能继续积极整改，在南方供需长期紧平衡下，或将明显扭转南方硅锰供应格局，同时促进北方货源向南方流通，推动硅锰市场价格波动，优化企业生产节奏，更加强化市场对整体社会库存的调节。
二、硅锰全国新增产能统计
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2023年9月至今全国新增产能已投产项目年产能约112.77万吨。其中2023年9月至2024年投产年产能约70.41万吨，内蒙古约50.37万吨，云南约17.74万吨，贵州约6.3万吨。2025年目前投产年产能约42.36万吨，投产产区均为内蒙古，炉型为32000KVA以及42000KVA。
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全国在建、已建成或待投产项目年产能251.86万吨，到今年年底或明年年初，计划有211.22万吨年产能计划投产，其中内蒙古168.29万吨，贵州6.3万吨，重庆36.63万吨，四川、贵州、云南未确定投产时间产能40.64万吨。
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全国暂未建成（含审批暂未通过）新产能共约253.7万吨，内蒙古247.98万吨，包含生产企业6家，云南5.72万吨，包含生产企业1家。
硅锰新增产能以资讯配置起绝对作用，内蒙古产区成本及地理运输优势明显，且相关单位积极推进铁合金行业高质量发展政策措施，支持企业整合重组，对生产企业生产规模小于30万吨的单体企业或小于50万吨的企业集团实行“关小并大”；鼓励企业消纳清洁能源；实施差别化电价交易政策；新建的硅锰合金矿热炉应采用全密闭，容量须高于30000KVA，同时配套余热等综合利用措施等。推进内蒙古铁合金产业向更达标更完善的方向发展，使得硅锰全国产业集中度逐步加强。
三、硅锰市场供需平衡测算
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据国家统计局数据显示，1-7月中国累计粗钢产量59446.5万吨，mysteel调研全国189家生产企业（占比99%）产量533.54万吨，按照粗钢对硅锰吨耗9.2公斤计算，2025年1-7月份粗钢对硅锰需求量为547万吨，供需差额为供应缺13.46万吨。2025年8月推测全国粗钢按照比7月小幅增量至8200万吨计算，对应硅锰需求量约75.44万吨，推测8月全国硅锰总产量约在91.58万吨附近，8月硅锰供需差额为余16.14万吨，2025年1-8月按照粗钢对硅锰需求推算硅锰供需差额为余2.68万吨。
四、综合来看
原料端来看，锰矿氧化矿及半碳酸矿持有一定利润空间，半碳酸即期盈利率即将达到亏损临界值，测算9月到港成本维持小幅下降，10月份报盘幅度在0.1美元/吨度以内波动，随着现货矿价逐步下探，矿商利润缩减，难以给到硅锰生产盈利空间，预测锰矿价格下跌幅度依然弱于硅锰。化工焦价格自7月15日开始5轮上涨，累积幅度250元/吨，8月份暂无上涨消息。焦炭临近月底限产消息渐起，短期内预期暂稳偏强运行。
下游来看，短期看近期黑色系方面强化对煤炭供应端产量管控预期，市场对煤炭供应收缩预期不断发酵，助推焦炭7轮涨价落地，钢厂利润持续承压，同时建材需求加速探底，削弱了市场对七月以来钢材需求“淡季不淡”的预期，铁水产量保持高位，供应减量预期消退，钢材端供需矛盾或将加速累积。中长期看，市场仍在关注旺季终端需求的启动速度与强度，中长期导向的“反内卷”政策较为明确叠加“金九银十”传统消费旺季临近，钢材供需端支撑相对稳固，给到中长期硅锰消费相对高位稳定的局面。
硅锰来看，厂家售出远期订单，8-9月份多数厂家以销定产，生产保持稳定，尤其宁夏厂库量下降明显，南北方非标库现货库存体量相对有限，市场基差贸易出货报价01合约基差不断收缩，硅锰底部市场价格仍有支撑。近期钢招定价虽小幅度高位下滑，但供应商议价能力仍在，低价接货抵制情绪较强，钢厂低价难敲定。预期短期硅锰基本面维持良好状态，产量将较为坚挺，下游对硅锰刚需消耗量较为稳定，硅锰市场维持窄幅震荡运行，关注宏观消息给到市场扰动的影响。
