金秋十月 涂镀蹒跚而来
2015-10-12
国内热卷期货走势综述
9月热轧期货主力合约1601先涨后跌，整体呈现M形走势。月初受阅兵行情影响，钢厂纷纷限产，资本市场有一定活跃表现。阅兵结束后，伴随钢厂检修完毕，市场资源陆续流入，市场再次炒作条件已经被打破。9月6日央行降准0.5个百分点，并在短短一月期间多次启动千亿的逆回购操作，市场流动性增加预期升温。但是基本面依然偏弱，淡季较淡，旺季不旺的行情给钢铁市场带来了再一次下跌的机会。从技术面来看，周、月K线的完好空头排列还在继续，并未被打破，月末创1852元/吨历史新低后，再次冲击1800元/吨的动能依然较强。本月同时面临中秋和国庆双节的衔接，对于资本市场来说，避险风险一度高升。热轧后期关注1800-1900元/吨。
9月涂镀市场概况
9月涂镀市场整体来看未有明显反弹行情出现，多数市场在下行行情中不断调整寻找方向。八月份市场红极一时，对于经销商和钢厂来说锁定了一部分利润，而进入九月份之后，由于国庆阅兵行情的提前透支，从阅兵前到阅兵后，全国涂镀市场未受到限产停产的影响，一度出现量价齐跌的窘境。从月中至月末，以京津和博兴为主的北方市场进入一定的平静阶段，市场稳步成交，终端适度订货，C料和轧硬市场资源由紧缺走向规格齐全，临近月末市场再次迎来C料结算的纠结行情中。中秋、农忙、国庆均对涂镀主流市场的成交形成了一定抑制，彩涂市场的开工也是差强人意。虽然目前钢厂并未迎来倒闭潮，但是供过于求的局面是持续制约行情出现反弹和压制行情进入持续性反弹的根本因素。综合来说，本月的行情和七月份行情有几分相似，更给十月份的行情深跌带来制约。
钢铁产量分析
2015年8月全国粗钢产量6694万吨，同比下降3.5%；1-8月全国粗钢产量54302万吨，同比下降2.0%。8月全国生铁产量5761万吨，同比下降-5.1%；1-8月全国生铁产量47116万吨，同比下降3.2%；8月全国钢材产量9449万吨，同比增长0.4%；1-8月全国钢材产量74545万吨，同比增长1.5%。
据中钢协最新数据显示，9月上旬重点钢企粗钢日产169.78万吨，环比降1.39%；全国估算值为202万吨，环比降2.16%；重点企业库存1617.3万吨，旬环比增加85.82万吨。
涂镀产品来说，8月国内镀层板带产量445.1万吨，涂层板带产量69.1万吨。受阅兵行情提前影响，轧硬等市场资源较少，镀锌资源有两拨上涨行情出现，钢厂加速生产，本月镀层板带产量较上月增加0.43%%，本月产量同比增长达1.6%。本月涂层板带产量较上月增加4.22%，同比减少2.1%。
原料市场动态
9月全国钢坯市场整体波动不大，窄幅震荡为主。阅兵结束后，市场窄幅上涨，唐山普方坯自9月1日1710元/吨上涨40元/吨至15日1750元/吨；后期终端需求薄弱，钢材市场成交不佳，唐山钢坯价格自9月15日下跌100元/吨至29日1650元/吨。主要原因是： 第一、月初阅兵结束，钢厂及终端工程开工率逐渐恢复正常水平，市场存在小幅补库，同时，商家对“金九”尚有一定看涨预期，操作积极，钢材市场成交尚可，钢坯价格窄幅上涨。第二，后期终端市场需求薄弱，对钢材需求持续低位，钢材市场成交不畅，商家看涨预期落空，操作积极性不高，悲观氛围不断加剧。虽然受成本影响，钢厂挺价意愿较强，但市场弱势难改，钢坯价格阴跌不止，打破年内低点。第三，虽然钢厂出货状况不佳，但目前钢厂暂无出现大面积减产、停产现象，唐山地区调坯材开工率较高，市场供需矛盾严重，价格易跌难涨。第四，本月政策面暂无较强利好消息，尽管前期降息降准等消息不断，但钢材市场并未出现实质性好转，政策面利好短期内难改变市场弱势格局。综合来看，“金九”旺季不旺，市场悲观氛围较重，商家快进快出为主，钢厂对原料补库较为谨慎，钢材市场成交整体偏弱。下月来看，目前多数商家看降心态浓，操作积极性难提高，终端需求难见放量，但目前钢坯价格已触及低点，后期续降空间不大，钢坯价格或窄幅趋弱运行。
基板市场分析
河北地区热卷C料结算价2000元/吨，10月份指导价在2100元/吨。因此，涂镀市场价格整体跌幅有限，截止目前博兴0.35*1000mm彩基不含税市价2480元/吨。整体来看，在上下游均持稳的情况下，轧硬市价整体也基本保持平稳，目前博兴市场0.35*1000mm轧硬2180元/吨附近。
9月26日，唐山国丰新一期冷轧基料政策，唐山国丰9月3.0SPHC结算2010元/吨，较上期跌120元/吨；10月份指导价2100元/吨。整体来看，国丰以及邯邢地区热卷C料政策略高于市场预期，由此对于经销商来说心态较为平稳。
涂镀表观消费分析
8月份国内钢材表观消费总量为8577.11万吨，自给率为110.17%。涂镀产品来说，本月份镀层板卷表观消费量为377.19万吨，自给率达118.01%；彩涂板卷表观消费量为15.29万吨，自给率高达451.79%。上游热卷供应略偏紧，然涂镀市场供大于求压力依然不减。
10月涂镀市场预测
从下月涂镀市场来看，整体出现反弹的概率极低。综合各方面原因来看，依然会处于小幅下行的行情中。分析一下主要影响因素：其一，钢坯方面，近期已经接近前期低位，市场成本支撑大幅减弱，伴随四季度来袭，钢厂将会陆续进入年修阶段，产量方面不会有大幅增加的预期，供应量增幅不会很大，此方面对涂镀市场略有利空影响；其二，货币政策方面，出于各方面综合考虑，虽然7日逆回购改变成14日逆回购，但整体年内再次降息降准的预期依然存在；其三，终端项目开工方面，我们之前的预期依然未改变，保障房陆续接近尾声，PPP项目新的一批尚未出炉，商品房市场复苏依然乏力，家电及汽车行业近期尚有一定由增转减的迹象出现；其四，国丰、邯邢等钢厂结算价陆续公布，对博兴及华北主导市场来说，部分钢厂亏损面有扩大迹象，整体对于十月份的心态偏弱。综合来看，十月份除非有政策市的推动，否则只能继续在下行行情中徘徊。
