引言：6月25日，国家市场监督管理总局发布了GB 1499.2-2024《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》强制性国家标准，决定2024年9月25日实施。受钢筋混凝土用钢新旧国标转换、消费淡季、原材料成本下降等因素影响，商家担心过渡期内无法消化完现有库存，心态恐慌，低价抛售螺纹钢，加剧了价格的下跌?，部分企业也在寻求，申请延长实施时间，更多钢厂被迫进行新标产品落地事宜。持续下跌的市场对主要依托于螺纹钢需求的钒产业信心造成了极大的影响，9月过半，原料价格创近几年新低，钒产业能否重拾信心，我们将更多地从下游来寻找机会。
?
一、螺纹新标准公布后，6-8月螺纹钢价格走势
新强标发布和实施将对热轧带肋钢筋实现高质量发展、加快实现“提高产品质量，提高本质安全水平”的目标起到积极的推动作用。??
同时新强标发布和实施对一些指标进行调整，设置了3个月过渡期，其实正常来说足够完成既有库存（不排除极少部分特殊规格产品）消纳问题。政策出发点是好的，但由于今年以来，房地产持续低迷，市场信心偏弱，年中进入传统消费淡季、原料价格回落、加之螺纹钢自新标出来前后，去库速度缓慢，一直维持在750万吨以上，7-8月钢厂周产量主动下降至近年来低点160万吨，市场对旧标消纳信心明显不足，进一步加剧市场砍仓去库的悲观情绪，大势难以逆转。
?
二、新标准公布后，6-8月螺纹钢利润走势
随着确认执行新标的钢企业数量不断增加，叠加螺纹毛利已经跌至近年来最低位，成本因素逐渐得到市场关注，8月20日后国内旧标消纳好于预期，市场默认螺纹估值普遍偏低期货、现货价格出现7日连涨，进入9月，基本面有所改善，但最后的去库需求需要释放，价格再度受挫，直到9月中旬节前预期叠加部分区域新标资源缺货带动价格向上修复。
?
三、8-9月全国各省螺纹钢去库情况
据Mysteel调研，全国旧标螺纹钢去库从8月中到9月初20天以来，旧标库存占比从60.11%降至21.19%，在钢厂改标，现货价格下跌以及9月工地备货需求叠加下，8月末市场受到新旧标冲击带来的悲观情绪基本接近尾声，部分区域旧标资源库存占比不足10%，确实带动了信心上的恢复。
截至9月9日全国旧标螺纹钢市场库存占比21.19%，日环比降幅2.53%，从七大区域来看，东北占比13.35%，降幅1.44%，华北占比15.45%，降幅2.02%，华东占比23.25%，降幅2.52%，华南占比19.72%，降幅3.30%，华中占比24.36%，降幅1.66%，西北占比22.40%，降幅4.07%，西南占比23.62%，降幅2.75%，受钢厂产量下降，旧标出库情况较好，近期国内库存出现规格短缺的情况。虽然区域去库差异依然较为明显，但市场普遍认为，9月底前旧标消纳问题基本可以解决，对钒市场而言是个转向乐观的信号。
?
四、9月螺纹周产量、需求、去库情况
9月以来螺纹的需求及去库情况都有明显的改善基于以下几点1、传统金九银十仍有积极作用，2、8月去库为市场基本见底，3、库存品种短缺，板材盈利能力更差，钢厂螺纹钢生产积极性开始上升。
传统金九银十已深入人心，钒市场也常用这句话概括美好的期望，24年四季度随着降息叠加螺纹新标等政策，钒市场能否有所起色，我们通过部分数据来进行观察分析:
?
五、钒产品价格变化
24年钒产品价格经历了近年来非常时期，主要与钢铁消费能力下降，非钢消费驱动力不足有关，非常时期钢厂观望转型也是钒产业失衡的推手之一，未来产业平衡，是影响钒走势的重要原因。
?
六、钒产品供需情况:
2023年可以说是全钒液流电池进入加速发展的元年，同时也是钢厂寻求产业优化的重要节点，随着提钒企业的增加，23年3月后钒原料产量均不低于1万吨，虽然市场普遍在观望钒电池需求变化，但不可否认的是，原料企业对钒电池消费是寄予极大期待的。叠加2024年钢厂降本增效需求，国产矿消费量上升，板材优钢赛道竞争者增加，带来的影响就是，钒原料供应量维持高位，消费却出现了下滑。
?
21-22年受钢铁消费上升影响，五氧化二钒处于供小于求阶段，价格表现偏强，23-24年钒渣五氧化二钒供应增量明显出现社会库存，供需逐步失衡，价格出现下滑，24年五氧化二钒供应面依然偏高，钢铁钒消费预计将下降18%，需求端总量受钒电池及出口增量依然好于23年，但近2年累计库存逐步累高，市场环境变化，钒贸易端操作明显谨慎，四季度，需求格局有望好转，但价格可能仍会处于承压区间。
虽然说钒电池确实拖住了钒产品的消费，但面临的问题也是严峻的，2024年钒电池如何降本，从而真正实现市场化是个重要话题，如果无法市场化，仅依靠储能多样性需求，钒电池发展空间必然受限，我们从2024年钒电池企业项目推进以及融资情况都可见一二。
?
五、后市展望:
9月末的螺纹新标如何发力，从近期的钢招钒氮及50钒铁招标价格即可看出端倪，在未有实质供需改变前钒市震荡运行仍为主流；
9月份国内建筑钢材市场供需格局暂时不会有明显变化，虽然传统旺季来临，但供需压力目前没有明显变化，而随着钢厂增产，螺纹产量逐步恢复，消费端困境有望得到一定修复。
储能行业将钒行业消耗增长的一大主力动因，24年在储能行业消耗的钒产品有望达到25000吨；
虽然储能是增量空间，但储能端与传统钢铁端供应链流通并不相通，导致承担市场波动、社会库存作用的钒合金、钒贸易，面临的下游压力是更加突出的，钒产业在四季度重拾信心并不难，但产业链升级的过渡期确实需要更多元的支撑。
?
