2025年我国经济增长预期目标为5%左右，既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。前两年在市场供应过剩和国内需求疲软的情况下，供需矛盾突出，钢材价格持续下跌，导致钢铁企业利润大幅萎缩。而随着全球经济形势复杂多变，国内供需结构的不断调整，原燃料价格持续走低，近期钢市供需基本面情况如何，本文将进行浅析。
一、钢市缓慢回暖、钢厂日均铁水产量同比增加
据Mysteel统计，截止到2025年3月7日，247家样本钢厂铁水3月日均产量为230.51万吨/天，周环比增加2.57万吨/天，较年初增加5.31万吨/天，年同比增加7.65万吨/天，钢厂高炉开工率79.51%，周环比增加1.22%，年同比增长3.43%；钢厂盈利率53.25%，周环比增加3.93%，年同比增加29.01%。从近5年的数据可以看出，目前钢厂日均铁水产量处于近5年中位水平，而自年初开始，钢厂日均铁水产量就一直高于去年同期水平。
从近两年开始，钢厂就在根据利润、需求不断调整灵活生产政策，包括自主减产和降库。而近期铁水产量的增加除了受钢厂盈利率同比明显增加影响外，还说明了近期整体钢市需求还是有缓慢释放，在利润的增加以及需求的回暖情况下，前期检修的高炉企业随之陆续复产。但需要关注的是，虽然下游需求仍在继续回暖，但随着国际关税政策的逐步实施，部分外需压力或将转为内需压力，再加上钢厂产量也将继续增加，供需关系也将不断变化，钢厂仍需根据实际情况灵活调整生产政策来维持供需关系的平衡。
二、原料价格让利、钢铁企业盈利率同比大幅增加
据Mysteel统计，截止2025年3月7日，247家钢铁企业平均盈利率为53.25%，年同比增加29.01%。从图2可以看出，截止3月7日，1-3月，247家钢铁企业平均盈利率为50.36%，同比增长30%。
究其原因，主要还是因为原燃料价格的下跌，截止2025年3月7日，一级冶金焦价格在1490元/吨，自年初下跌250元/吨，年同比下跌700元/吨；Mysteel青岛港PB粉进口矿价格指数在100.8美元/干吨，自年初下降0.45美元/干吨，年同比下降17.15美元/干吨。可以看出由于近两年原燃料供应面相对宽松，2024年在钢铁表观消费量低于前期预测值的情况下，钢厂通过减产和优化生产计划来应对市场变化，减少了对原材料的需求，焦企利润也在不断压缩。随着2月25日焦炭第十轮提降落地，焦企去库周期开启，价格底部信号近期或将显现。而近期在铁水产量处于上升的情况下，短期内铁矿石价格仍有支撑，近期钢铁企业平均盈利率或趋于稳定。
三、五大品种合计库存同比大幅下降，库存压力不突出
据Mysteel统计，截止2025年3月7日本周五大钢材总库存1860.29万吨，周环比降18.83万吨，降幅1%，本周五大品种总库存降库，厂库周环比降16.62万吨，降幅3.09%，且社库周环比降2.21万吨，降幅0.16%。从近几年的库存数据来看看，基本上五大钢材总库存的顶峰会在1季度出现，今年自年初开始五大品种合计库存就处于近5年较低位水平，主要原因还是由于自去年9月以后，钢企利润波动频繁，为了应对市场波动和利润压力，部份钢厂随之陆续根据企业情况自主开启了检修计划，产量进而表现一定程度下降。而在市场预期明显不足以及去库周期速度缓慢的情况下，为了保持企业资金的正常流转，市场开始缩减常备库存。虽然本周五大品种合计库存处于今年较高位，但同比已经大幅下降，库存压力并不突出。
四、资金情况同比改善，消费表现小幅回暖
从五大品种消费量数据来看，截止到2025年3月7日，当周五大品种周消费量为853.11万吨，周环比增长3.12%，月环比增长48.18%，年同比增长7.39%；其中建材消费年同比增长23.18%，热卷消费量年同比增长4.29%，冷轧板卷消费量年同比下降1.98%，线材消费量年同比增长4.16%，中厚板消费量年同比增长1.58%。从消费量表现来看，建材消费明显增加，近期多数品种消费表现小幅回暖。据百年建筑调研，近期资金到位率同比改善，许多省份都有积极变化。一方面对于专项资金的调配更为合理，尤其是对新项目的倾斜；另一方面央国企施工单位优化了对在手项目的管理，确保重点项目资金顺畅。随着多地项目的陆续复工，需求端或将持续回暖，但仍需关注出口端的压力。
五、展望
成本方面：自今年年初开始，铁矿石、煤焦价格开始松动，成材强于原料。由于目前焦炭、铁矿石基本面整体表现仍为供强需弱格局，2月25日焦炭第十轮提降落地，钢厂利润近期得到一定修复，铁水产量短期内或将增加，近期焦企去库周期开启，价格底部信号近期或将显现，铁元素价格或与所支撑。
供应方面：与往年有所不同的是，今年自1月初开始，为了缓解短期内的供需矛盾，部分钢厂开始自主停产检修，而市场为了保证企业资金的正常流转，企业多选择降低常备库存，今年自年初开始五大品种合计库存就处于近5年较低位水平，供给压力提前释放。目前供应端压力并不突出，但仍需关注钢企盈利率提高集中复产的情况。
需求方面：着近期资金到位率同比改善，近期全国项目开工率在70%左右，短期内需求或有所改善，受需求结构不断变化影响，国内消费表现或将有所分化。而出口一直是我国需求的另一个增长点，但近期国际关税政策不断变化，对我国出口也或将有一定影响。
总结：??总体来看，目前我国供需格局仍在不断优化，整体处在供需相对紧平衡的状态。而下游工程开工率也在“春暖花开”中缓慢增加，在钢价相对稳定的情况下，市场需求在3月中下旬也有所改善，笔者认为3月钢价或先抑后扬运行，但不具备大幅反弹的动力，仍需关注铁水产量、厂库社库降库速度以及关税壁垒政策。
